심층분석 한국은 부동산, 미국은 주식 — 레버리지가 자산가격을 밀어 올리는 서로 다른 두 엔진 코스피가 5거래일 연속 오르며 8월 14일 6,977.94( +2.42% )로 마감했습니다. 외국인이 하루 만에 3조원 넘게 사들인 결과인데, 계좌를 열어봐도 예전만큼 반갑지 않으셨던 분들 많으실 겁니다. 지수는 연일 오르는데 내 계좌는 왜 늘 한 박자 늦게, 그것도 절반만 따라오는지 답답하셨다면 오늘 글이 그 답답함의 원인을 짚어드릴 수 있을 것 같습니다. 결론부터 말씀드리면 이 질문의 답은 '레버리지'라는, 자본주의에서 아주 오래된 도구에 있습니다. 그리고 그 레버리지가 한국에서는 부동산을, 미국에서는 주식을 태우는 연료로 쓰이고 있다는 것이 오늘 다룰 핵심입니다. 어렵게 들릴 수 있지만, 여러분이 이미 알고 계신 전세 제도를 예로 들면 생각보다 쉽게 이해되실 겁니다. 목차 1 '진짜 돈'이 몇 배로 불어난 돈이 되는 과정 2 한국은 부동산, 미국은 주식 — 같은 레버리지, 다른 엔진 3 담보가치 서열 — 비트코인이 '1픽'이 될 수 없는 이유 4 컴퓨팅파워의 금융화, 왜 눈여겨봐야 할까 5 그래서 지금 무엇을 챙겨야 할까 STRUCTURE '진짜 돈'이 몇 배로 불어난 돈이 되는 과정 전세를 한 번이라도 살아보신 분이라면 이미 레버리지의 원리를 몸으로 겪어보신 셈입니다. 세입자가 집주인에게 맡기는 전세보증금은 사실상 이자 없이 집주인에게 빌려주는 돈입니다. 집주인은 이 돈을 다시 다른 집을 사는 종잣돈으로 씁니다. 이렇게 한 채, 두 채 계속 사들이면 애초에 집주인이 자기 돈으로 마련한 자본보다 훨씬 큰 규모의 부동산을 보유하게 됩니다. 이것이 흔히 말하는 '갭투자'의 골격이고, 동시에 레버리지가 작동하는 가장 원초적인 형태이기도 합니다. 중앙은행과 금융시스템 전체로 눈을 돌리면 똑같은 원리가 훨씬 큰 규모로, 훨씬 ...
