코스피가 유독 크게 흔들리는 진짜 이유, 레버리지 뒤에 있다
심층분석 반복되는 사이드카·프리마켓 소동, 그 뒤엔 레버리지·헤지펀드 자금이 있다 지난 한 달, 코스피는 유독 자주 크게 흔들렸습니다. 7월 16일 하루에 매도 사이드카가 두 번 발동됐고, 7월 28일에는 서킷브레이커까지 발동되며 하루 새 지수의 10%가 증발했습니다. 그리고 8월 6일에는 SK하이닉스가 프리마켓에서 단 11주 거래만으로 하한가에 체결되는 소동을 계기로 코스피가 -4.58% 급락했습니다. 이 반복되는 급변동의 배경에는 뉴스에 나오는 개별 이슈보다 더 근본적인 구조 — 레버리지 상품과 헤지펀드 자금의 회전 방식이 있다고 딥노믹은 보고 있습니다. PATTERN 한 달 동안 반복된 급변동, 겹쳐보면 보이는 것 최근 한 달 코스피의 급변동 이력을 날짜별로 겹쳐보면 패턴이 보입니다. 7월 16일 매도 사이드카가 하루에 두 번 발동됐고, 7월 28일에는 CXMT 관련 반도체 쇼크로 서킷브레이커가 발동되며 코스피가 하루 만에 10% 가까이 빠졌습니다. 서킷브레이커란 무엇인가? 자세히보기 → 7월 31일에는 반대로 SK하이닉스가 17년 만에 상한가를 기록하며 코스피가 역대 최대 상승률을 찍었는데, 이때도 배경에는 디레버리징(레버리지 청산) 흐름이 함께 거론됐습니다. 그리고 8월 6일, SK하이닉스가 대체거래소(NXT) 프리마켓에서 단 11주 거래만으로 하한가에 체결되는 일이 벌어졌습니다. 사실 이런 일은 처음이 아닙니다. 7월 28일에도 SK하이닉스 단 1주가 프리마켓에서 하한가에 체결되며 해외 파생상품 시장에서 800억원 규모의 강제청산이 발생한 바 있습니다. 거래량이 극히 얇은 개장 직후 시간대를 노린 가격 왜곡이 한 달 새 두 번 반복된 셈입니다. MECHANISM 왜 소량 거래에도 지수 전체가 흔들리나 이 반복되는 취약성의 배경은 최근 미국 국채시장에서 벌어지고 있는 구조 변화와 맞닿아 있다고 딥노믹은 판단합니다. 장기 국채 수요 기반(중국의 매수 축소, 빅테크의 AI 설비투자 확대로 인한 국채 매...